棉花 CF

期限结构 · 棉花

快照日全合约期限结构判定为backwardation（远月贴水）：远月相对近月贴水，持有多头展期时换月成本为负，结构对多头展期友好，常对应现货偏紧或近月需求偏强。

近远月价差：CF2611至CF2701价差+315元/吨（跨2个月，年化约12.47%）；CF2701至CF2703价差-185元/吨（跨2个月，年化约-7.29%）；CF2703至CF2705价差-135元/吨（跨2个月，年化约-5.38%）。

当前主力为CF2701，次主力为CF2705，相隔4个月，展期年化约6.33%。

快照窗口内该品种走出约-2.73%的区间涨跌，区间最高17180元/吨、最低15195元/吨，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部6个有价合约合计持仓约1050363手，前四主力合约集中约99.3%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约360元/吨，平均约15072元/吨；持仓最大的合约为CF2701，结算价15315元/吨，持仓640843手，占全部有价合约持仓约61.0%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=last），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 棉花

主力合约CF2701的席位排名显示：融达期货净多头23400手，环比减少1081手；华泰期货净多头18967手，环比减少338手；东吴期货净多头16723手，环比减少288手。其中融达期货（净多头寸最突出23400手），席位间席位多空分化。

多单前三：中信期货多单65488手（环比减少4116手）；国泰君安多单40634手（环比减少405手）；国投期货多单33322手（环比增加125手）；空单前三：中信期货空单74414手（环比增加1166手）；永安期货空单52657手（环比增加549手）；国泰君安空单41782手（环比减少1064手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约77755手，合计环比变动约-12797手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约21个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源新浪期货持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 CF2701，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 棉花

量仓象限为价跌仓增，系统技术面合成分为-3分（趋势-1、动量-1）。收盘15315元/吨，位于二十日均线均线下方，偏离约-2.40%；六十日均线16218元/吨，一百二十日均线16131元/吨。

相对强弱指数处于33.9附近（中性区，动量处中性区）；方向指标空头主导，正负方向线分别为10.5与33.5，平均趋向指数为34.5（趋势性较强）。波动率方面，平均真实波幅占比约1.46%，二十日年化波动率约13.6%，布林带宽约0.059，价格介于布林上轨16157与下轨15226之间；唐奇安二十日上轨16130、下轨15055，距上轨约5.32%、距下轨约1.70%。

动量上，近二十个交易日涨跌约-3.28%，近六十个交易日涨跌约-2.42%；标准化得分约0.92，持仓约640843手，近五个交易日持仓变化约8.42%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。