纸浆 SP

期限结构 · 纸浆

快照日全合约期限结构判定为contango（远月升水）：远月相对近月升水，持有多头展期需要承担换月成本，结构隐含当前供应相对充裕或市场计入未来过剩预期。

近远月价差：SP2611至SP2701价差+86元/吨（跨2个月，年化约11.28%）；SP2701至SP2703价差+38元/吨（跨2个月，年化约4.92%）；SP2703至SP2705价差+40元/吨（跨2个月，年化约5.13%）。

当前主力为SP2701，次主力为SP2703，相隔2个月，展期年化约-4.92%，该展期信号样本下标记为仅供参考。

快照窗口内该品种走出约-1.24%的区间涨跌，区间最高4978元/吨、最低4522元/吨，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部12个有价合约合计持仓约540112手，前四主力合约集中约98.2%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约224元/吨，平均约4668元/吨；持仓最大的合约为SP2701，结算价4618元/吨，持仓378113手，占全部有价合约持仓约70.0%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=settle），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 纸浆

主力合约SP2701的席位排名显示：中信建投净多头13711手，环比增加361手；浙商期货净多头10281手，环比增加240手；南华期货净多头9515手，环比减少167手。其中中信建投（净多头寸最突出13711手），席位间席位多空分化。

多单前三：国泰君安多单36744手（环比减少4204手）；中信期货多单23141手（环比减少3312手）；银河期货多单22141手（环比减少424手）；空单前三：中信期货空单57710手（环比增加108手）；国泰君安空单32035手（环比减少3833手）；东证期货空单24867手（环比减少592手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约28896手，合计环比变动约-921手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约22个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源新浪期货持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 SP2701，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 纸浆

量仓象限为价跌仓增，系统技术面合成分为-3分（趋势-1、动量-1）。收盘4614元/吨，位于二十日均线均线下方，偏离约-2.38%；六十日均线4761元/吨，一百二十日均线4812元/吨。

相对强弱指数处于40.3附近（中性区，动量处中性区）；方向指标空头主导，正负方向线分别为12.1与27.4，平均趋向指数为28.5（趋势性较强）。波动率方面，平均真实波幅占比约1.79%，二十日年化波动率约16.5%，布林带宽约0.102，价格介于布林上轨4967与下轨4486之间；唐奇安二十日上轨4996、下轨4470，距上轨约8.28%、距下轨约3.12%。

动量上，近二十个交易日涨跌约-5.33%，近六十个交易日涨跌约-2.66%；标准化得分约0.21，持仓约378113手，近五个交易日持仓变化约2.51%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。