豆油 Y

期限结构 · 豆油

快照日全合约期限结构判定为backwardation（远月贴水）：远月相对近月贴水，持有多头展期时换月成本为负，结构对多头展期友好，常对应现货偏紧或近月需求偏强。

近远月价差：Y2612至Y2701价差+0元/吨（跨1个月，年化约0.00%）；Y2701至Y2703价差-114元/吨（跨2个月，年化约-7.64%）；Y2703至Y2705价差-168元/吨（跨2个月，年化约-11.44%）。

当前主力为Y2701，次主力为Y2705，相隔4个月，展期年化约9.54%。

快照窗口内该品种走出约7.21%的区间涨跌，区间最高9189元/吨、最低8388元/吨，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部8个有价合约合计持仓约1167060手，前四主力合约集中约89.9%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约466元/吨，平均约8795元/吨；持仓最大的合约为Y2701，结算价9012元/吨，持仓530776手，占全部有价合约持仓约45.5%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=last），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 豆油

主力合约Y2701的席位排名显示：高盛期货净多头39722手，环比增加1198手；海通期货净多头29862手，环比减少923手；摩根大通净多头27901手，环比增加2693手。其中高盛期货（净多头寸最突出39722手），席位间席位多空分化。

多单前三：国泰君安多单58608手（环比减少2012手）；摩根大通多单54422手（环比增加1812手）；高盛期货多单39722手（环比增加1198手）；空单前三：中粮期货空单82322手（环比增加1192手）；国投期货空单54804手（环比减少963手）；东证期货空单51282手（环比减少1832手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约137915手，合计环比变动约+1228手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约16个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源新浪期货持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 Y2701，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 豆油

量仓象限为价跌仓减，系统技术面合成分为2分（趋势1、动量0）。收盘9012元/吨，位于二十日均线均线上方，偏离约0.72%；六十日均线8856元/吨，一百二十日均线8669元/吨。

相对强弱指数处于53.2附近（中性区，动量处中性区）；方向指标多头主导，正负方向线分别为20.0与19.3，平均趋向指数为12.9（趋势性偏弱）。波动率方面，平均真实波幅占比约1.44%，二十日年化波动率约16.9%，布林带宽约0.035，价格介于布林上轨9103与下轨8792之间；唐奇安二十日上轨9195、下轨8783，距上轨约2.03%、距下轨约2.54%。

动量上，近二十个交易日涨跌约0.56%，近六十个交易日涨跌约7.20%；标准化得分约1.17，持仓约530776手，近五个交易日持仓变化约-9.57%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。

影响因素 · 豆油

豆油定价跟随全球植物油格局，核心看供需差与替代。供应端看大豆压榨开机与棕榈油产地产量，压榨回升带来豆油增量，棕榈油减产季则整体油脂偏紧。需求端看餐饮消费与生物柴油政策，节日备货形成季节性高点，生物柴油掺混要求变化会系统性改变需求中枢。替代关系看豆油与棕榈油、菜油价差，价差极端位置容易触发替代切换。宏观上原油与汇率扰动成本与进出口。库存看港口与商业库存，去化顺畅支撑基差。分析豆油要把整个油脂板块放在一起，单边库存不如板块相对强弱重要，季节性上节前备货与节后回落节奏分明。

本段为机制性梳理，基于公开研报常用分析框架，不含具体数值预测，仅供研究参考。