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期限结构 · 铝

快照日全合约期限结构判定为backwardation（远月贴水）：远月相对近月贴水，持有多头展期时换月成本为负，结构对多头展期友好，常对应现货偏紧或近月需求偏强。

近远月价差：AL2611至AL2612价差-305元/吨（跨1个月，年化约-15.56%）；AL2612至AL2701价差-230元/吨（跨1个月，年化约-11.87%）；AL2701至AL2702价差-195元/吨（跨1个月，年化约-10.16%）。

当前主力为AL2612，次主力为AL2701，相隔1个月，展期年化约11.87%，该展期信号样本下标记为仅供参考。

快照窗口内该品种走出约-0.99%的区间涨跌，区间最高24560元/吨、最低22970元/吨，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部12个有价合约合计持仓约682953手，前四主力合约集中约81.9%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约975元/吨，平均约22973元/吨；持仓最大的合约为AL2612，结算价23365元/吨，持仓246143手，占全部有价合约持仓约36.0%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=settle），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 铝

主力合约AL2612的席位排名显示：华泰期货净多头9293手，环比减少1384手；中信建投净多头8907手，环比减少723手；中金财富净多头8111手，环比减少589手。其中华泰期货（净多头寸最突出9293手），席位间席位多空分化。

多单前三：国泰君安多单26368手（环比增加523手）；中信期货多单25389手（环比减少90手）；东证期货多单12649手（环比增加631手）；空单前三：国泰君安空单26523手（环比减少1680手）；浙商期货空单25461手（环比增加9792手）；中信期货空单18826手（环比增加1292手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约37895手，合计环比变动约+459手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约24个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源新浪期货持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 AL2612，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 铝

量仓象限为价涨仓减，系统技术面合成分为-1分（趋势0、动量0）。收盘23395元/吨，位于二十日均线均线上方，偏离约0.04%；六十日均线23834元/吨，一百二十日均线23794元/吨。

相对强弱指数处于46.2附近（中性区，动量处中性区）；方向指标空头主导，正负方向线分别为17.2与22.9，平均趋向指数为25.0（趋势性偏弱）。波动率方面，平均真实波幅占比约1.28%，二十日年化波动率约12.1%，布林带宽约0.048，价格介于布林上轨23945与下轨22828之间；唐奇安二十日上轨24270、下轨22780，距上轨约3.74%、距下轨约2.63%。

动量上，近二十个交易日涨跌约-3.33%，近六十个交易日涨跌约-0.97%；标准化得分约0.48，持仓约246143手，近五个交易日持仓变化约-4.11%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。

影响因素 · 铝

铝是能源属性最强的有色品种，核心看电力成本与产能天花板。供应端看国内合规产能上限与云南水电季节性，丰水期开工提升、枯水期限产是年度节律，海外冶炼重启与关停改变边际。需求端看建筑型材、汽车轻量化与光伏用铝，出口受贸易环境影响。库存看社会库存与仓单，去库顺畅支撑现货升水。成本端氧化铝与电力价格决定冶炼利润，利润极端位置会反过来影响开工预期。政策端看能耗双控与电解铝置换政策。分析铝要把水电季节性放在首位，近月看枯丰切换与库存，远月看产能置换与新能源需求增量。

本段为机制性梳理，基于公开研报常用分析框架，不含具体数值预测，仅供研究参考。