沪锌 ZN

期限结构 · 沪锌

快照日全合约期限结构判定为contango（远月升水）：远月相对近月升水，持有多头展期需要承担换月成本，结构隐含当前供应相对充裕或市场计入未来过剩预期。

近远月价差：ZN2611至ZN2612价差+35元/吨（跨1个月，年化约1.62%）；ZN2612至ZN2701价差+25元/吨（跨1个月，年化约1.16%）；ZN2701至ZN2702价差+15元/吨（跨1个月，年化约0.69%）。

当前主力为ZN2612，次主力为ZN2701，相隔1个月，展期年化约-1.16%，该展期信号样本下标记为仅供参考。

快照窗口内该品种走出约3.86%的区间涨跌，区间最高27735元/吨、最低24890元/吨，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部12个有价合约合计持仓约227060手，前四主力合约集中约97.3%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约125元/吨，平均约25891元/吨；持仓最大的合约为ZN2612，结算价25890元/吨，持仓113440手，占全部有价合约持仓约50.0%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=settle），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 沪锌

主力合约ZN2612的席位排名显示：中信期货净多头7303手，环比减少632手；国泰君安净多头5305手，环比增加4手；中信建投净多头3439手，环比减少14手。其中中信期货（净多头寸最突出7303手），席位间席位多空分化。

多单前三：中信期货多单15536手（环比减少985手）；国泰君安多单11710手（环比增加206手）；东证期货多单8203手（环比增加128手）；空单前三：银河期货空单8379手（环比减少323手）；中信期货空单8233手（环比减少353手）；东证期货空单7299手（环比减少597手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约29827手，合计环比变动约-1293手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约22个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源新浪期货持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 ZN2612，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 沪锌

量仓象限为价涨仓减，系统技术面合成分为-1分（趋势0、动量0）。收盘25850元/吨，位于二十日均线均线上方，偏离约0.11%；六十日均线26074元/吨，一百二十日均线25356元/吨。

相对强弱指数处于48.5附近（中性区，动量处中性区）；方向指标空头主导，正负方向线分别为19.4与23.7，平均趋向指数为20.1（趋势性偏弱）。波动率方面，平均真实波幅占比约1.34%，二十日年化波动率约10.9%，布林带宽约0.055，价格介于布林上轨26527与下轨25115之间；唐奇安二十日上轨26660、下轨25170，距上轨约3.13%、距下轨约2.63%。

动量上，近二十个交易日涨跌约-3.40%，近六十个交易日涨跌约4.66%；标准化得分约-0.20，持仓约113440手，近五个交易日持仓变化约-2.32%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。