10年期国债期货 T

期限结构 · 10年期国债期货

快照日全合约期限结构判定为backwardation（远月贴水）：远月相对近月贴水，持有多头展期时换月成本为负，结构对多头展期友好，常对应现货偏紧或近月需求偏强。

近远月价差：T2612至T2703价差-0.08元（跨3个月，年化约-0.29%）。

当前主力为T2612，次主力为T2703，相隔3个月，展期年化约0.29%。

快照窗口内该品种走出约0.40%的区间涨跌，区间最高110.11元、最低109.28元，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部3个有价合约合计持仓约447655手，前四主力合约集中约100.0%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约0.15元，平均约109.74元；持仓最大的合约为T2612，结算价109.82元，持仓415383手，占全部有价合约持仓约92.8%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=settle），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 10年期国债期货

主力合约T2612的席位排名显示：中信建投(代客)净多头23002手，环比减少1289手；华泰期货(代客)净多头16023手，环比减少137手；国泰君安(代客)净多头10965手，环比增加4332手。其中中信建投(代客)（净多头寸最突出23002手），席位间席位多空分化。

多单前三：中信期货(代客)多单64829手（环比减少2777手）；国泰君安(代客)多单54706手（环比减少215手）；东证期货(代客)多单36195手（环比减少4574手）；空单前三：中信期货(代客)空单69739手（环比减少5802手）；东证期货(代客)空单47492手（环比减少2423手）；国泰君安(代客)空单43741手（环比减少4547手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约62076手，合计环比变动约+4930手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约22个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源中金所官方持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 T2612，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 10年期国债期货

量仓象限为价跌仓减，系统技术面合成分为2分（趋势1、动量0）。收盘109.84元，位于二十日均线均线上方，偏离约0.08%；六十日均线109.55元，一百二十日均线109.31元。

相对强弱指数处于54.4附近（中性区，动量处中性区）；方向指标多头主导，正负方向线分别为26.8与16.8，平均趋向指数为31.9（趋势性较强）。波动率方面，平均真实波幅占比约0.13%，二十日年化波动率约1.8%，布林带宽约0.007，价格介于布林上轨110.17与下轨109.34之间；唐奇安二十日上轨110.15、下轨109.26，距上轨约0.28%、距下轨约0.53%。

动量上，近二十个交易日涨跌约0.23%，近六十个交易日涨跌约0.44%；标准化得分约-2.26，持仓约415383手，近五个交易日持仓变化约-1.64%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。