30年期国债期货 TL

期限结构 · 30年期国债期货

快照日全合约期限结构判定为backwardation（远月贴水）：远月相对近月贴水，持有多头展期时换月成本为负，结构对多头展期友好，常对应现货偏紧或近月需求偏强。

近远月价差：TL2612至TL2703价差-0.27元（跨3个月，年化约-0.92%）。

当前主力为TL2612，次主力为TL2703，相隔3个月，展期年化约0.92%。

快照窗口内该品种走出约1.75%的区间涨跌，区间最高118.64元、最低115.39元，结合价差方向看，近月强弱与远月预期是否一致，决定结构是趋势强化还是预期抢跑；全部3个有价合约合计持仓约240336手，前四主力合约集中约100.0%，集中度越高，期限结构信号越由主力合约主导。

有价合约结算价极差约0.27元，平均约117.27元；持仓最大的合约为TL2612，结算价117.44元，持仓203757手，占全部有价合约持仓约84.8%，价差与集中度要结合起来读，结构不明时持仓分布本身就是信号。

口径：结算价口径（price_type=settle），快照日 2026-10-30；价差年化按相隔月数折算。正值展期收益含义见研究台期限结构页方法说明。

持仓席位 · 30年期国债期货

主力合约TL2612的席位排名显示：中信期货(代客)净多头17678手，环比减少2821手；东证期货(代客)净多头8231手，环比减少3117手；国泰君安(代客)净多头8116手，环比减少549手。其中中信期货(代客)（净多头寸最突出17678手），席位间席位多空分化。

多单前三：中信期货(代客)多单45033手（环比减少2493手）；国泰君安(代客)多单25484手（环比减少5601手）；东证期货(代客)多单22668手（环比减少1546手）；空单前三：中信期货(代客)空单27355手（环比增加328手）；银河期货(代客)空单25060手（环比减少1644手）；国泰君安(代客)空单17368手（环比减少5052手）。单日席位增减只反映调仓节奏，须结合总持仓变化一起看。

前十席位合计净持仓约43018手，合计环比变动约-11568手，多空力量对比以此为锚，该席位序列连续覆盖约22个交易日；席位变动只有连续同向出现才具趋势含义，单日异动更多是调仓噪声。

口径：来源中金所官方持仓排名（多单/空单 TOP10），主力合约 TL2612，覆盖多单与空单前十，快照 20261030。

技术指标 · 30年期国债期货

量仓象限为价跌仓减，系统技术面合成分为1分（趋势0、动量0）。收盘117.42元，位于二十日均线均线下方，偏离约-0.33%；六十日均线116.72元，一百二十日均线115.19元。

相对强弱指数处于48.4附近（中性区，动量处中性区）；方向指标多头主导，正负方向线分别为24.9与21.5，平均趋向指数为38.2（趋势性较强）。波动率方面，平均真实波幅占比约0.46%，二十日年化波动率约6.4%，布林带宽约0.018，价格介于布林上轨118.83与下轨116.78之间；唐奇安二十日上轨118.76、下轨116.72，距上轨约1.14%、距下轨约0.60%。

动量上，近二十个交易日涨跌约0.04%，近六十个交易日涨跌约1.76%；标准化得分约-2.54，持仓约203757手，近五个交易日持仓变化约-6.91%。

口径：日线指标口径，均线取二十、六十、一百二十日，相对强弱与平均趋向取十四日，布林中轨为二十日均线，唐奇安取二十日与五十五日通道，动量为区间涨跌幅，仅为描述性工具。